Комплексный аудит частной школы для инвестирования
К нам обратился частный инвестор, рассматривающий вхождение в капитал действующей частной школы в Астане. Школа работала в среднем ценовом сегменте, обслуживала учеников начальных классов и планировала масштабирование: открытие нового филиала с привлечением внешних инвестиций. На первый взгляд бизнес выглядел привлекательно: стабильная загрузка более 80%, положительный денежный поток и растущий спрос в сегменте. Однако инвестор хотел убедиться, что за этими показателями стоит реальная устойчивость.
Задача
Инвестор обратился с запросом на комплексную проверку бизнеса перед принятием решения о сделке. Ключевые вопросы: насколько устойчива финансовая модель, какова реальная прибыльность, какие скрытые риски существуют и как оптимально структурировать вхождение в капитал. Особую сложность представлял тот факт, что часть операций проходила через неформальные каналы, что затрудняло объективную оценку реального финансового состояния.
Что было не так: диагностика
Зависимость от госсубсидий
Около 28% выручки составляло государственное подушевое финансирование и субсидии на питание. Без этих средств бизнес уходил в операционный убыток. Любое изменение госполитики ставило под удар всю модель.
Теневые расходы
Более половины операционных расходов проходило через личные счета наличными. Это создавало непрозрачную картину реальной себестоимости и делало невозможным достоверный финансовый учёт.
Значительные налоговые риски
Неучтённые наличные операции формировали существенную налоговую экспозицию. При проверке бизнес мог столкнуться с серьёзными доначислениями и штрафами.
Отсутствие управленческого учёта
Компания не вела систематического управленческого учёта. Нам пришлось восстанавливать полную финансовую картину по банковским выпискам и интервью с основателем.
Что мы сделали
- Неделя 1: Сбор данных и восстановление учёта: запросили банковские выписки за несколько лет, провели серию интервью с основателем школы. Поскольку управленческий учёт отсутствовал, восстановили полную финансовую картину по выпискам и данным из интервью
- Неделя 2: Финансовое моделирование и диагностика: построили финансовую модель (анализ cash flow, unit-экономика, BEP-анализ и прогноз), провели DCF-оценку бизнеса. Параллельно: SWOT-анализ, конкурентный анализ и оценка налоговых рисков
- Неделя 3: Структурирование сделки и отчёт: разработали два варианта структуры сделки, подготовили рекомендации по term sheet, корпоративному управлению и минимизации рисков, сформировали итоговый отчёт для инвестора
Результат
Полная картина бизнеса
Детальная финансовая модель, unit-экономика, многолетний прогноз и DCF-оценка бизнеса
Выявлены скрытые риски
Теневые операции, налоговые экспозиции и критическая зависимость от субсидий: факторы, не видимые при поверхностном анализе
Безопасная структура сделки
Предложена альтернативная структура с бóльшей долей, меньшим объёмом инвестиции и полной изоляцией от старых рисков
Дорожная карта роста
Конкретные рекомендации по масштабированию: увеличение числа учеников, расширение классов, план выхода на целевую доходность
“Этот проект яркий пример того, как комплексный Due Diligence может кардинально изменить параметры сделки. Первоначальное предложение выглядело привлекательно, но за красивыми цифрами скрывались риски, способные обесценить инвестицию. Наша задача сделать так, чтобы инвестор принимал решение на основе фактов, а не презентаций.”
Детали
- Отрасль
- Образование
- Срок
- 3 недели
- Команда
- Финансовый аналитик + юридическое сопровождение
- Результат
- 4
- критических зоны риска, выявлены до сделки
Услуги в этом кейсе
Похожая задача?
ОбсудитьОбсудить похожую задачу
Отвечаем в течение 1 рабочего дня